漲停敢死隊火線搶入6只強勢股

時間:2019年07月03日 06:00:48 中財網
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  中航電子:航電龍頭,軍民融合前景廣闊
  類別:公司研究 機構:國泰君安證券股份有限公司 研究員:彭磊,邱日堯 日期:2019-07-02 本報告導讀:
  公司是我國航電設備龍頭企業,新型軍機逐步批產,公司軍品業務將充分受益;有望參與國產大飛機航電系統國產化替代,前景可期,看好公司長期發展。

  投資要點:
  首次覆蓋中航電子,目標價17.96元,空間21%,給予"增持"評級。

  市場認為公司業績相對穩定,增速較小,但我們認為軍改影響在持續減弱,中航電子業績有望逐步提升。公司未來有望參與國產大飛機航電設備國產化替代,前景廣闊。我們預計2019-2021年EPS為0.31/0.37/0.42元,給予目標價17.96元,增持。

  航電市場空間廣闊,中航電子作為國內航電龍頭企業有望充分受益。

  根據SIPRI數據,未來20年中國軍機采購價值約合1.4萬億元;我國軍用航電設備未來20年市場規模有望達到約5000億元。根據波音公司預測,未來20年我國民航飛機需求1.2萬億美元,經測算,國產航電設備市場空間有望達到1000億美元。中航電子是我國軍用航電龍頭企業,將充分受益于軍機批產;公司民品應用于支線、干線和通用飛機等領域,目前正積極拓展民航市場份額,未來有望充分參與國產大飛機航電系統國產化替代,前景廣闊。

  托管資產優質,資產注入值得期待。中航電子為航空工業集團航空電子板塊上市平臺,2012年~2013年注入多家從事航電業務的子公司。

  目前公司托管單位14家,主要為從事航電相關業務,我們認為托管資產未來有望注入上市公司完成集團航電板塊進一步整合。托管資產盈利能力較強,資產注入值得期待。

  催化劑:軍機批產放量;資產注入。

  風險提示。軍機批產不及預期;子公司業績改善不及預期。

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