應健中:新股發行提速 沒機會就歇著

時間:2019年11月16日 08:22:37 中財網
  本周初,管理層出臺了一系列配套新規則,圍繞的一個主題就是融資和再融資。新規則的基調是放寬和松綁,新規則的實施是一個漸進的過程,短期對市場影響有限,對未來市場供求關系的影響較大。

  對市場短期影響較大的,還是在于近日的新股上市加速。前幾周上市的渝農商行僅掛牌兩周就跌破發行價。渝農商行的發行量是13.57億股,本周四,與渝農商行發行市盈率相同的浙商銀行發行25.5億股,11月28日,51億股的郵儲銀行將登臺亮相,傳統企業年底前抓緊上市,科創板那邊也快馬加鞭。至本周,科創板已上市53家,已注冊拿到上市通行證的公司有65家(包括已上市的 53 家),還有 12 家等待上市。值得注意的是,至今上交所已受理公司數字一直停留在176家,科創板的“貨源”似乎有點緊張。除了科創板,深市的創業板注冊制改革也在路上,后續具有科技含量的公司似乎有點供貨不足,那怎么辦?接下來,新三板的最大改革將為A股市場提供源源不斷的“貨源”。

  新三板的改革是自2001年這個板塊設立以來力度最大的。改革的關鍵詞是:公開發行、降低投資門檻、精選層和轉板。眾所周知,新三板對投資者而言是一個小眾市場,入市門檻為500萬元,對企業而言卻是一個龐大的市場,掛牌公司多達一萬余家。原先新三板的分類是協議轉讓和做市商,已經有極少數公司轉板成功,都來自有做市商的公司。現在的分類是精選層,按市值、盈利、營業收入、研發費用等標準為A股的不同板塊輸入新鮮的股票供應籌碼而公開發行股票。這個信息短期內不會對股市產生影響,因為按規定,進入精選層之后一年才會IPO,進入主板、中小板、創業板、科創板等不同的板塊,所以未來市場不愁股票供應“貨源”。

  本周初推出的再融資新規則是立馬對市場產生影響的題材,對現有的所有板塊再融資放寬了條件和制度約束,比如放寬盈利的要求、放寬解禁的時間、放寬再融資定價的限制等,以利于再融資推進。現有的再融資方式主要有:定向增發和發行可轉債,這些新規對上市公司而言是個特大的利好消息,來錢快了,來錢也方便了,這些新規也給一部分深陷股權質押的公司以喘息的機會。其實,當下的市場再融資的動作很大,本周五浦發銀行上市500億元可轉債,這是A股有史以來最大規模的可轉債再融資上市,但市場好像也沒什么感覺,這是一個很有意思的現象。

  一頭是股票供應加大,另一頭是資金供應加大,外資和內資入市規模也在不斷擴大,這兩者之間如何動態平衡是一個最值得關注的問題。股票發多了,資金跟不上,股市就下跌;股票發少了 , 資 金 蜂 擁 而 入 , 股 市 就 漲了,這個道理跟菜場買菜是一個道理。在這樣的市道中,投資者只能自己選擇資產組合,在市場動 態 中 做 好 自 己 資 產 的 動 態 平衡,有差價就做一做,沒差價就歇著,等待下一波行情機會。
  .金.融.投.資.報
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